Évaluation de la profondeur du système financier marocain : un préalable essentiel à l’adoption de la stratégie de ciblage d’inflation

Résumé

Résumé

La profondeur du système financier constitue un levier essentiel pour la mise en œuvre efficace du régime de ciblage d’inflation. Un système financier bien développé permet non seulement une meilleure transmission de la politique monétaire, mais aussi une anticipation plus précise des réactions économiques aux variations des taux d’intérêt. Par conséquent, renforcer cette profondeur financière est un enjeu stratégique pour toute Banque centrale afin d’améliorer la crédibilité et l’efficacité de la politique de ciblage d’inflation, assurant ainsi une stabilité macroéconomique durable et un environnement propice à la croissance économique. Cette étude se propose d’examiner le niveau de la profondeur du système financier marocain et les défis posés par l’adoption du ciblage d’inflation. Pour ce faire, une approche méthodologique mixte a été adoptée, combinant une analyse documentaire des indicateurs de profondeur financière au Maroc et une revue critique des rapports institutionnels et études empiriques relatifs à la transition vers le ciblage d’inflation. Les résultats montrent que malgré les progrès significatifs au cours des dernières décennies, le système financier marocain demeure encore en phase de consolidation, avec des marges de développement notamment dans l’inclusion financière et la diversification des instruments financiers.

Mots clés :

Profondeur du système financier, politique monétaire, ciblage d’inflation

Abstract:

The depth of the financial system represents a fundamental lever for the effective implementation of an inflation-targeting regime. A well-developed financial system not only reinforces the transmission mechanisms of monetary policy, but also improves the ability to anticipate economic responses to changes in interest rates. Accordingly, enhancing financial depth is a strategic priority for any central bank aiming to strengthen the credibility and effectiveness of inflation targeting, thereby ensuring sustainable macroeconomic stability and creating a favorable environment for long-term economic growth. This study seeks to evaluate the depth of Morocco’s financial system and the challenges associated with the adoption of an inflation-targeting framework.

To achieve this, a mixed-method approach was employed, combining documentary analysis of key financial depth indicators with a critical review of institutional reports and empirical studies related to Morocco’s transition toward inflation targeting.

The results highlight that, although Morocco has made considerable progress over the past decades, its financial system is still in a consolidation phase, with substantial room for improvement—particularly in terms of financial inclusion and the diversification of financial instruments.

Keywords

Financial system depth, Monetary policy, Inflation targeting