Analyse économétrique des facteurs influençant les réserves de change au Maroc : méthode ARDL et fonctions de réponse impulsionnelle

Résumé

Résumé :

Cet article vise à évaluer les preuves empiriques des déterminants des réserves de change au Maroc et à examiner la relation dynamique entre les variables choisies en utilisant un modèle à correction d'erreur à retard distribué (ARDL) et des fonctions de réponse impulsionnelle (FRI) avec 42 ans de données de la période 1980-2022. Les résultats montrent que les flux d'Investissements Directs Étrangers (IDE), le Produit Intérieur Brut par habitant (PIBHAB), la Masse Monétaire (MM) et l'Inflation (INF) ont un effet positif significatif sur les réserves totales à long terme, tandis que les Stocks de la Dette Extérieure (SDE), le Commerce de Marchandises (COM) et le Crédit Intérieur au Secteur Privé (CIP) ont un effet négatif. À court terme, l'Inflation (INF) a un impact positif significatif sur les réserves de change, tandis que le taux de Change (TCH), le CIP, le COM et la FBCF ont un effet négatif. Les fonctions de réponse impulsionnelle montrent des réactions positives des réserves de change aux chocs dans le PIB par habitant et les IDE, tandis que les chocs dans les SDE et le COM entraînent des réactions inverses.

Mots clés : réserves de change totale, ARDL, Maroc, fonctions des réponses impulsionnelles.

 Abstract :

This study examines the determinants of foreign exchange reserves in Morocco over the period 1980-2022 using an ARDL-ECM model. The results show that Foreign Direct Investments (FDI), Gross Domestic Product per capita (GDPHAB), Money Supply (M2), and Inflation (INF) have a significant positive effect on total reserves in the long term, while External Debt Stocks (EDS), Merchandise Trade (COM), and Private Sector Credit (PSC) have a negative effect. In the short term, Inflation (INF) has a significant positive impact on foreign exchange reserves, while Official Exchange Rate (OER), PSC, COM, and FBCF have a negative effect. Impulse response functions show positive reactions of foreign exchange reserves to shocks in GDP per capita and FDI, while shocks in EDS and COM lead to opposite reactions.

Keywords : foreign exchange reserve, ARDL, impulse response functions, Morocco.