Study of the profitability of the RCAR-portfolio

Résumé

Résumé :
En tant qu’investisseur institutionnel, le Régime Collectif d’Allocation de Retraite (RCAR) 
adopte une stratégie de diversification des placements, l’objet de cette stratégie est de réaliser 
une rentabilité durable et moins sensible au risque spécifique lié à la nature des actifs financiers, 
ainsi que d’assurer une liquidité permanente de l’ensemble des Poches qui permette au régime 
de transformer facilement le portefeuille en numéraire en cas de besoin. Le Portefeuille du 
Régime générale est répartie sur l’ensemble des titres cotés à la bourse ainsi que ceux du marché 
des bons du Trésor, ces fonds sont alloués d’une manière stricte et rigoureuse par le Comité 
d’Investissement du régime sous le contrôle et la gestion de la CDG Capitale. En utilisant les 
apports de Markowitz dans l’étude de la relation rentabilité-risque, le Régime arrive à baisser 
la sensibilité du portefeuille vis-à-vis du risque sur la période 2012-2015 grâce à l’effet de 
gestion lié au choix du Régime d’augmenter la part des placements non risqué au portefeuille 
ainsi qu’à l’effet systématique qui concerne la stabilité du marché obligataire dans cette période. 
Toutefois, on a relevé l’existence d’autres perspectives d’amélioration de la performance du 
portefeuille à savoir le remplacement de la Poche action par des placements au marché 
obligataire et aux OPCVM monétaires.
Mots clés : Régime Collectif d’Allocation de Retraite (RCAR), portefeuille, rentabilité, 
risque, action, obligation.

Abstract
As an institutional investor, the Collective Retirement Allowance Scheme (RCAR) adopts an 
investment diversification strategy, the purpose of this strategy is to achieve sustainable 
profitability and less sensitive to the specific risk linked to the nature of financial assets, as 
well as to ensure permanent liquidity of all the Pockets which allows the scheme to easily 
transform the portfolio into cash in case of need.
The General Scheme Portfolio is spread over all securities listed on the stock exchange and on 
the Treasury bill market, these funds are allocated in a strict and rigorous manner by the 
Investment Committee of the regime under the control and management of the Capital CDG.
By using Markowitz’s contributions in the study of the profitability-risk relationship, the
Scheme manages to reduce the portfolio’s risk sensitivity over the 2012-2012 period-2015 
thanks to the management effect linked to the choice of the Scheme to increase the share of 
non-risky investments in the portfolio and to the systematic effect that concerns the stability 
of the bond market in this period. However, there were other prospects for improving the 
portfolio’s performance, namely the replacement of the Equity Segment by investments in the 
bond market and money market UCITS.
Keywords: Collective Retirement Allowance Scheme (RCAR), portfolio, profitability, 
risk, share, bond.